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全球并购(M&A)在2018年第一季度创下了最强劲的开端,总价值达1.2万亿美元,因为美国税制改革和欧洲经济增长加快释放了许多公司的交易本能

交易撮合者表示,强劲的股票和债务市场以及不断膨胀的企业现金资金也有助于增强首席执行官的信心,使他们相信现在是追求变革并购的好时机

摩根大通(JPMorgan Chase&Co

)北美并购业务主管Anu Aiyengar表示,“税收清晰度已经消除了战略上迫切需要的一些并购活动,但公司正在等待合适的财务时机”,而全球并购交易的价值却在全球范围内进行

汤森路透初步数据显示,2018年第一季度同比增长67%,交易数量下降10%至10,338,反映出平均交易规模越来越大

本季度获得的最大交易包括美国健康保险公司Cigna Corp以670亿美元收购美国药品连锁店Express Scripts Holding Co和德国公用事业E.ON SE以385亿美元收购RWE AG可再生能源业务Innogy SE的交易

第一季度欧洲的并购交易量翻了一番,而美国则增长了67%,亚洲则增长了11%

“欧洲更好的宏观经济环境为完成工作创造了更大的信心

长期以来一直在进行的交易正在实现,公用事业等一些行业正在被最新的整合浪潮彻底重塑,“汇丰控股有限公司EMEA咨询主管Borja Azpilicueta表示

在美国,美国总统唐纳德特朗普关于中国进口贸易关税的公告在第一季度挫败了股市反弹

公司估值仍然较高,但市场波动性有所增加

“公司在追求具有强烈战略意义的交易方面变得更加积极

但估值仍居高不下,董事会最近对大型收购变得更加谨慎,因为更难以让投资者相信这种价格水平的价值创造潜力,“高盛集团全球并购联席负责人Gilberto Pozzi表示

公司的监管风险也有所增加

特朗普的戏剧性干预阻碍了新加坡Broadcom有限公司本月早些时候以国家安全为由,以1170亿美元对美国芯片制造商高通公司进行敌意收购,这突显出美国对于在新技术竞争中输给中国的担忧加剧

PJT Partners Inc.的合伙人约翰内斯·格罗勒说:“虽然每次拍卖过去都会看到至少一位中国参与者,现在人们质疑他们的交付能力,并意识到中国竞标者可能面临的政治阻力

”反托拉斯前线还有一些不确定性

美国司法部已起诉阻止美国电信公司AT&T公司以850亿美元的价格收购媒体公司时代华纳公司(Time Warner Inc),因担心这两家公司将如何巩固其业务

Centerview Partners Holdings LP的合伙人Jack Levy表示,“并购交易的反托拉斯环境今天似乎有利,但由于某种原因引起监管机构或政界人士关注的某些交易可能会出现问题

”利维补充说:“人们应该抵制从反垄断政权变得更加困难的具体交易中得出的结论

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